必威投资建议：新品表现亮眼，高投入下利润延续高增。公司销售节奏有条不紊，提前储备新品并适时推广、有序增加网点覆盖&冰冻化陈列，在旺季来临前夯实渠道基础，开门红表现亮眼。展望后续，公司本品势能强劲，第二曲线初具雏形，产品矩阵+网点开拓推动收入继续高增。成本改善和新品规模效应释放有望带来盈利提升。略调整 24-26 年 EPS 预测为 6.64、8.45、10.54 元，中长期视角下看好公司品类多元化和全国化布局空间，维持目标价至211 元，对应25 年25x 估值，维持“强烈推荐”评级。

　　该股最近6个月获得机构50次买入评级、17次增持评级、7次推荐评级、6次强推评级、5次强烈推荐评级、3次“买入”投资评级、3次持有评级、2次“买入“评级、2次跑赢行业评级、2次优于大市评级、1次买入-B评级。

　　投资建议：公司消费电子业务多年布局进入收获期，全资子公司华阳通数通、充电桩、储能等业务拓展顺利第二赛道驶入业绩成长期，该机构预测公司2024-2026 年归母净利润为5.0/7.0/9.0 亿元。参考可比公司领益智造、立讯精密、安洁科技，可比公司24 年平均估值约17X，考虑到公司成长性（公司24 年、25年EPS 增速显著高于可比公司），给予公司2024 年23 倍市盈率，维持目标股价至49.91 元，维持“强推”评级。

　　投资建议：公司是业界领先的光器件整体解决方案提供商，随着全球AI 算力建设所催生的高速光模块更新迭代需求，公司光器件产品有望核心受益。公司保持高研发投入加强技术预研，快速满足客户需求，未来有望实现高速成长。

　　考虑到公司高利润率产品受益AI 需求上量加速，该机构上调盈利预测，预计公司24-26 年收入分别为40.11、59.51、79.62 亿元，归母净利润分别为14.70、22.74、30.42 亿元（24-25 年预测前值为14.03、20.33 亿元）。维持“强推”评级。

　　投资建议：展望未来几个季度，随着成本优化良率提升生产效率优化必威，公司毛利率有望逐季持续上行必威。叠加规模效应降低费用率，带动净利率提升。AI 需求持续拉动400G、800G 收入增长，同时1.6T 光模块有望成为明年收入主要增量。该机构上调盈利预测， 预计公司2024/25/26 年实现营业收入279.49/393.80/455.18 亿元，同比增长161%/41%/16%；实现归母净利润50.10/76.40/87.18 亿元，同比增长130%/52%/14%。维持“强烈推荐”投资评级。

　　盈利预测和投资建议：考虑地产新开工尚未现明显改善，及地产量价均在下行，该机构调整公司2024-2026 年EPS 预测为1.16、1.50、1.85 元/股（24-25 年原值为1.78 元、2.29 元/股），对应PE 各为12x/9x/7x。根据历史估值法，考虑行业仍存在一定不确定性，该机构谨慎给予2024 年15x PE，目标价17.4 元/股，维持“强推”评级。

　　投资建议：展望2024 年，尽管行业竞争在加剧，但公司领先优势可能进一步巩固，目前公司仍然处于扩张阶段，制约公司发展的要素正在排除。需求端，电动车/储能、智能化终端的需求强劲，更多离线用电场景的储电需求正在涌现，公司的竞争优势可能维持公司规模增长到相当的高度。维持“强烈推荐”评级，Q1 公司盈利能力超预期，因此，该机构上调公司盈利预测，该机构预计2024、2025 年归母净利润510、612 亿元，上调至240-260 元目标价。

　　投资建议：算力侧、能源侧全面拓展，算力黑马杨帆起航。行业Beta 角度来看，当前IDC 行业供给侧持续出清、供给价格与上架率逐步回暖，需求侧大模型竞赛愈演愈烈，不断推高训练侧与推理侧算力需求。公司Alpha 角度来看，算力侧公司核心节点数据中心陆续交付，在手资源充沛，深度绑定百度、华为等智算时代核心厂商，推进AI 全产业链布局，有望持续受益于AI 浪潮发展。

　　投资建议：订单储备充足，关注BF 盈利改善。展望全年，中国Q1 高基数后有望回归常态，全年预计稳定增长必威。欧洲销售团队升级后增长势能较强，全年锚定激励目标。美洲虽然内生业务+BF 增速环比可能回落，但项目储备较为充足，在新客户拓展、新产能爬坡驱动下有望接近中双位数增长。公司近2年组织架构调整、销售团队升级的成效显著，关注BF 订单交付带来的盈利改善。预计24-26 年EPS 2.09、2.45、2.81 元，考虑公司高投入期已过，分红中枢相比之前有望提升。维持目标价39.5 元，维持“强烈推荐”评级。